Hyperliquid 创始人公开回应市场操纵风险质疑：详解协议偿付机制与 HLP 保护升级

针对近期社区对"Hyperliquid 协议可能因市场操纵面临重大损失"的担忧，Hyperliquid 联合创始人通过官方渠道作出正式回应，全面阐释协议风控体系：

核心偿付机制保障：
Hyperliquid 采用数学验证的保证金设计，严格确保平台偿付能力不受单一事件影响。关键特性包括：
- HLP（Hyperliquid流动性池）损失始终限定于自有金库范围
- 协议运行完全不依赖HLP资金（该设计早于JELLYJELLY事件存在）

JELLYJELLY事件深度解析：
攻击者通过建立400万USDC自成交头寸试图操纵HLP，暴露原清算机制缺陷：
- 漏洞本质：HLP曾使用全部资金余额为单次清算提供抵押
- 重点澄清：平台偿付能力无虞，但HLP存在过度风险敞口

三重防护升级方案：
1. 抵押上限机制：严格限制HLP在单次清算中的最大风险敞口
2. 收益成本失衡设计：操纵标记价格的攻击成本远超潜在收益
3. 分层清算体系维持：
→ 优先市场清算
→ 次选后备清算（新增保护层）
→ 终极自动去杠杆（ADL）

投资者影响评估：
- 正面信号：协议展现快速响应能力与透明沟通态度
- 风险提示：HLP参与者需关注新版清算规则变化
- 长期价值：底层架构未改证明原始设计稳健性
- 流动性质押：后备清算损失上限提升HLP资金安全性