VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel警告：比特币库存公司面临股东价值稀释风险

VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel发布重要市场警示，指出目前至少一家主要比特币库存上市公司（$SMLR）正接近以净资产价值平价进行交易的关键节点。这一预警信号对数字货币投资者具有重大参考价值。

核心风险警示：Sigel强调，在当前估值水平下，若公司继续通过二级市场发行股票筹资购买比特币，将直接导致股东价值被稀释而非创造价值。这一操作可能严重损害现有投资者的权益。

三大防护机制建议：
1. 设立股价熔断机制 - 当股价跌破净资产价值时自动暂停新股发行
2. 实施股票回购计划 - 优先使用现金流回购被低估的股票
3. 改革薪酬体系 - 将高管薪酬与股东价值创造直接挂钩

行业教训警示：Sigel特别提醒董事会应当从比特币矿企的历史教训中吸取经验，避免重蹈"过度股权稀释"和"高管薪酬失控"两大覆辙。及时的公司治理改革对保护投资者利益至关重要。

对投资者的潜在影响：
- 短期可能引发市场对相关公司股票的重新定价
- 中长期将考验公司治理能力和价值创造能力
- 可能加速行业监管讨论和最佳实践形成
- 价值型投资者需更密切关注公司资本配置决策