凯投宏观：美日关税不确定性或延缓日本央行加息进程，投资者需关注三大关键变量

凯投宏观最新分析指出，当前美日贸易关税问题持续缺乏明确解决方案，这种政策不确定性可能迫使日本央行推迟原定的货币政策正常化时间表。该机构维持基准预测认为，东京方面有望与华盛顿达成贸易协议，从而规避25%汽车关税的潜在冲击。

核心情景分析：
- 乐观情景：若双方在短期内达成协议，且关税维持现有关税水平或仅小幅上调，日本央行仍可能按计划在10月启动加息
- 风险警示：首席经济学家Marcel Thieliant强调，若谈判进程显著拖延或最终关税大幅提升，央行可能将首次加息推迟至2025年

宏观经济背景：
当前日本通胀率已持续超出央行5月预测值，二季度GDP数据显示经济保持温和扩张态势。但关税威胁可能通过以下渠道影响决策：
1. 直接冲击汽车等核心出口产业
2. 加剧日元汇率波动
3. 削弱企业投资信心

对投资者的影响：
- 外汇市场：加息延迟或导致日元承压
- 日股板块：出口型企业股价波动性可能加剧
- 债券市场：收益率曲线控制政策持续时间延长
- 资产配置：需重新评估日本资产风险溢价