市场持续押注降息与经济数据持续背离：关键变量如何重塑美联储决策框架？

当前金融市场出现罕见分化：投资者持续押注2024年美联储降息预期，而最新经济数据却显示美国核心通胀仍具粘性，就业市场保持强劲。这种"预期与现实"的背离正在催生一个关键变量——政策决策框架的范式转变。

当传统的"通胀+就业"双目标模型逐渐失去预测能力，美联储可能正在经历历史性转折：
• 货币政策从"市场主宰者"转变为"市场服务者"
• 金融稳定因素权重显著提升
• 长期中性利率（R*）重新评估成为新焦点

对投资者的潜在影响：
1. 资产定价模型需要纳入政策框架转变因子
2. 股债相关性可能出现结构性变化
3. 传统"衰退交易"逻辑面临挑战
4. 波动率策略重要性提升