巴克莱表示，日元最近大幅上涨表明该货币走势再次与收益率差同步，如果全球增长担忧导致股票下跌，日元会凭借避险资产地位得到提振。“日元快速升值的同时与收益率和股票价格的相关性也在恢复，”巴克莱日本外汇和利率策略主管Shinichiro Kadota表示，“日元最近的走势表明，在全球经济增长放缓的情况下，避险货币动态将再次出现。”巴克莱指出，从4月底到7月初，日元与美国和日本的收益率差脱钩，开始下行，与利差的收窄不同步，“但在利差迅速收窄和股票抛售的背景下，日元套利头寸平仓，美/日最终开始与收益率差同步快速下跌。”日元和瑞士法郎仍被视为“因担心根本经济衰退而出现股票大跌”时的避风港。