比特币牛市周期结束？链上数据揭示关键熊市信号

据加密货币分析平台Cryptoquant CEO Ki Young Ju最新研究显示，比特币市场可能已进入熊市周期。通过深度分析链上核心指标"已实现市值"（Realized Cap），发现当前市场呈现典型熊市特征：

• 资金流入与价格背离：尽管市场持续有资金注入，但比特币价格未能同步上涨

• 资金效率下降：小额资金推动价格上涨是牛市特征，而当前大额资金也难以拉升币价

Ki Young Ju特别强调，虽然短期抛压可能缓解，但历史数据表明：真正的市场反转通常需要至少6个月的调整期，投资者应对短期反弹持谨慎态度。

【对投资者的影响】
1. 需重新评估持仓策略，考虑增加风险对冲
2. 短期投机行为风险加剧，宜采用更保守策略
3. 长期投资者可关注市场底部信号，为下一周期布局
4. 需密切监控交易所资金流动和矿工持仓变化等链上数据