摩根大通发布比特币矿企4月市场分析报告：HPC业务拖累表现，行业整体承压

摩根大通最新研究报告显示，4月前两周美国上市比特币矿企呈现分化走势：
• 纯比特币业务矿企（如MARA Holdings、CleanSpark）整体跑赢大盘
• 多元化布局HPC业务的矿企普遍表现不佳
• 行业龙头CleanSpark股价逆势上涨8.2%，成为少数跑赢比特币的标的

关键数据指标：
• 全行业总市值下降2%至169亿美元
• 矿工收益持续下滑：每EH/s日收益降至41,500美元（环比-12%）
• 算力竞争加剧导致利润率承压

对投资者的影响分析：
1. 业务聚焦度影响估值：专注比特币挖矿的企业显现防御性特征
2. 算力收益预警：需警惕持续性的收益递减风险
3. 行业整合信号：市值缩减可能加速并购重组机会
4. 配置策略调整：建议关注成本控制优异的纯比特币矿企