比特币周涨幅12%创阶段新高，但关键指标揭示潜在风险

本周比特币价格强势上涨12%，创下近三个月来最大单周涨幅。与此同时，比特币现货ETF资金流入量激增，贝莱德、富达等机构产品持续获得资金净申购。然而，10x Research研究主管Markus Thielen指出，稳定币铸造量这一关键指标尚未恢复到牛市活跃水平，这为当前涨势的可持续性蒙上阴影。

资金结构分析揭示市场隐忧
• 稳定币流入通常代表"粘性资金"入场，但当前数据未达预期
• 期货杠杆率攀升可能仅是短线交易者的投机行为
• 95,000美元构成关键技术阻力位，可能触发大规模止损清算

对投资者的潜在影响：
1. 短期交易者需警惕价格在关键阻力位的剧烈波动
2. 长期持有者应关注稳定币指标是否出现实质性改善
3. 机构投资者可能需要重新评估当前市场杠杆水平带来的系统性风险
4. 所有市场参与者都应做好应对潜在回调的风险管理预案

分析师特别强调，虽然ETF资金流和价格走势看似乐观，但稳定币铸造量等链上核心指标更能反映市场真实资金状况。在缺乏稳定币增量的情况下，当前涨势可能更多由杠杆驱动，这种结构往往容易导致剧烈波动。