金银比逼近历史峰值释放危险信号：投资者需警惕美联储政策缺位下的双杀风险

5月21日彭博行业研究最新分析显示，当前金银比正发出重要市场预警。高级大宗商品策略师Mike McGlone指出，5月20日金银比攀升至100倍关键水平，距离2020年一季度创下的113倍历史最高季度收盘位仅一步之遥。

历史规律正在失效？
与传统认知不同，本轮金银比飙升出现反常特征：在1990-91年和2020年美国经济衰退期间，该比值峰值均伴随美联储宽松政策见底，而当前美联储仍维持紧缩立场。这种政策环境的结构性差异，可能使风险资产面临前所未有的"政策缺位型双杀"风险。

三大关键时间窗口警示
• 短期指标：若金银比在2025年终仍高于91.5倍，将创下史上最强年度看空信号
• 中期对照：2020年峰值周期中美联储迅速推出QE，当前政策工具箱尚未打开
• 长期规律：近30年数据显示，三位数的金银比持续超过6个月往往触发系统性风险

对投资者的三重影响
1. 资产配置警示：传统避险资产（黄金）与工业属性资产（白银）的比值畸高，暗示大宗商品整体承压
2. 政策预期管理：市场可能过度押注美联储转向，需防范政策预期落空风险
3. 跨市场传导：历史最高年终比值若确立，或将引发债券市场波动率向权益市场传导