TS Lombard专家：美债期限溢价稳定或限制收益率下行空间

TS Lombard首席策略师Daniel von Ahlen与Adrea Cicione最新研究指出，美债市场关键指标——期限溢价（投资者持有长期债券要求的额外收益补偿）近期保持稳定。这一现象传递出重要市场信号：

• 10年期美债收益率底部支撑明显：在当前期限溢价水平下，收益率跌破4%关口的可能性较低，因"缺乏风险溢价实质性压缩的情况下，收益率下行空间已相当有限"

• 美联储政策预期形成双重支撑：分析师特别强调，即使进入降息周期，联邦基金利率也很难跌破3%，这种相对鹰派的货币政策预期将进一步巩固美债收益率的高位运行

投资者影响分析：
1. 债券配置策略需调整 - 收益率曲线陡峭化预期下，久期管理重要性上升
2. 风险资产估值承压 - 无风险收益率维持高位将压缩股票等资产的估值溢价
3. 套利交易机会显现 - 稳定的期限溢价为收益率曲线交易提供更清晰定价锚点