摩根大通首次覆盖Circle(CRCL)股票：给予"减持"评级，目标价80美元隐含55%下跌空间

摩根大通(JPMorgan)分析师团队周一发布针对Circle(CRCL)的首份深度研究报告，对该稳定币巨头首次给予"减持"投资评级，并将2026年12月的目标股价设定为80美元。这一目标价较Circle当前180美元的股价水平存在55%的潜在下跌空间，表明机构投资者需警惕估值泡沫风险。

估值模型解析：
摩根大通的估值框架基于2027年预期每股收益(EPS)的45倍市盈率，并附加10美元的上涨潜力溢价。报告预测Circle到2026年底的市值或将达到210亿美元，但强调当前股价已充分反映其在新兴稳定币市场的领导地位。

核心投资逻辑：
• 肯定Circle凭借USDC的先发优势占据稳定币市场有利地位
• 指出其生态系统已开发200+实际应用场景
• 警告当前估值已透支未来增长潜力，存在显著高估

对投资者的影响提示：
1. 短期股价可能承压，需关注市场对减持评级的反应
2. 长期投资者应重新评估Circle的增长预期与估值匹配度
3. 稳定币行业竞争加剧可能进一步压缩估值倍数
4. 需密切跟踪USDC市场份额变化及监管动态对基本面的影响